截至8月1日，伯克希尔股价今年累计上涨4.3%，而同期标准普尔500指数的总回报率为6.9%。

今年5月，94岁高龄的巴菲特在股东大会上宣布退休，并计划于年底卸任首席执行官。这样的二季度业绩将给“接棒者”留下不小的挑战。不过，短期业绩对伯克希尔来说通常意义不大，因为其管理重点是提升长期价值，而非满足季度目标。

今年第一季度，伯克希尔的现金储备在5月至7月间下降至3440亿美元，而在5月3日召开年度股东大会时，公司的现金储备约为3470亿美元。

值得注意的是，上半年伯克希尔抛售了45亿美元的股票，仅二季度就抛售约30亿美元股票，为连续第十一个季度净卖出。同时，尽管股价较历史高点下跌了10%以上，公司在上半年没有回购任何股票。

投资方面，伯克希尔对持有的卡夫亨氏股份进行了38亿美元的减记。多年来一直是伯克希尔投资组合中的“问题资产”。自2019年该公司爆发会计丑闻并导致时任首席执行官辞职以来，其财务表现持续承压。2025年5月，伯克希尔派驻卡夫亨氏的两位董事辞任，使得伯克希尔在公司治理与财务信息获取上的影响力也大幅下降。

随着消费者偏好向更健康、低加工的食品转移，卡夫亨氏的传统包装食品业务销量也不断萎缩。目前，卡夫亨氏正在考虑剥离其食品杂货业务，聚焦利润率更高、增长性更强的核心产品线。

伯克希尔在报告中表示，国际贸易和关税政策带来的紧张局势在2025年上半年加速变化，最终结果仍然存在相当大的不确定性。

据悉，特朗普已宣布对主要贸易伙伴的商品征收新一轮关税，涉及汽车、消费品和零部件，合计总值达数百亿美元。这一举措无疑将加剧全球供应链混乱，并持续压制企业投资预期。

伯克希尔在本季度财报中特别提及，旗下服装、玩具及部分制造板块已明显受到订单延迟与成本上升的影响。其品牌Fruit of the Loom、Garan和Jazwares分别录得11.7%、10.1%、38.5%的收入下滑。

伯克希尔在财报中对政策的直接发声警告表明，关税对实际经营层面的影响已从边缘走向核心。在出席年度股东大会时，巴菲特也曾批评美国的贸易保护主义政策，强调“贸易不应该被当作武器”。

如今，伯克希尔的业务版图横跨保险、能源、制造、零售等多个领域，旗下拥有包括冰雪皇后冰淇淋（Dairy Queen）、鲜果布衣（Fruit of the Loom）以及《世界图书百科全书》等一系列家喻户晓的老品牌。对于许多美国人而言，伯克希尔旗下的企业构成了美国中产经济的一部分缩影，承载着消费、制造和品牌积淀的历史。

自1965年巴菲特掌管伯克希尔以来，其股价已上涨约4470000%，在全球投资史上罕有对手。随着公司资产规模不断扩大，其增速也逐渐放缓。

巴菲特本人对这种趋势保持清醒认知。“我们无法一直复制过去的辉煌”，他在2013年股东大会上表示，“规模越大难度就越高。”在2024年2月的致股东信中，他写道，伯克希尔“应该比普通美国公司稍好”，资本损失风险显著更低，但任何超越“略微更好”的期待都是“一厢情愿”。

从辉煌的历史战绩到如今的战略反思，巴菲特所代表的“价值投资”理念，正无疑在经历一场时代浪潮中的自我修正。虽然黄金年代难以复制，但这位“奥马哈的先知”依旧以稳健与理性的姿态，成为全球资本市场中的核心且不可或缺的力量。